Что это? Всплеск активности из-за пандемии и коронавируса? Мировой заговор элиты? Или это закономерное явление, продиктованное логикой и целесообразностью? Об этом мы спросим нашего эксперта по международным сделкам в области слияний и поглощений (M&A) Олесю Седых.
Олеся, расскажите, пожалуйста, почему происходят такие глобальные изменения и с чем они связаны на Ваш взгляд?
Тенденция, которую сейчас может наблюдать каждый, на самом деле совсем не нова. Активность по иностранному инвестированию началась еще в начале 20 века с развитием средств перемещений: ж\д, авиа и автомобильный транспорт активно начали развиваться, и доступность других стран резко возросла. Тогда инвесторы уже понимали, что появились возможности, которые было сложно представить ранее. Ведь можно было производить продукцию в других странах и транспортировать ее.
Это вызвало первую активную волну массовых бизнес-инвестиций. До этого инвестиции могли делать в ограниченном узком кругу и, как правило, в странах, которые были в статусе колоний ряда государств. И теперь это стало нормой развития бизнеса — рассматривать инвестирование в компании разных государств.
Причины этих инвестиций кроются в возможностях, которые может дать то или иное иностранное предприятие другого государства:
- возможность доступа к уникальным технологиям, которые были разработаны в той или иной стране,
- активность рынка потребления, которая может быть интересна инвестору-производителю ряда товаров и связанные с этим возможности зайти на новый рынок для продажи своей продукции,
- низкая стоимость производства в ряде стран, которая позволяет повысить прибыльность бизнеса и особые режимы налогообложения, которые позволяют в большей степени сохранить эту прибыль.
Причины различны, но их можно объединить в некие группы: экономия и повышение эффективности, стратегическое повышение конкурентных преимуществ за счет большего влияния, это заход на новые рынки с помощью возможностей приобретаемого бизнеса, овладение технологиями и ресурсами иной страны. Как правило, это является основными причинами.
Олеся, сейчас многие предприниматели задумываются о приобретении бизнеса. Каждый мечтает о своем небольшом «свечном заводике». Купить предприятие — насколько это легко? Какие особенности существуют у таких крупных приобретений? Насколько это доступно простому предпринимателю или это прерогатива лишь крупных конгломератов?
Сейчас купить бизнес стало достаточно доступно для простых предпринимателей. Существуют целые базы предприятий, выставленных на продажу — от маленьких салонов красоты до крупных заводов. Если есть собственные средства или источник финансирования, это возможно для любой категории предпринимателей. Легко ли?
Если осуществлять сделку эффективно и грамотно, то я не могу назвать этот процесс легким (смеется). Представьте, что вы покупаете квартиру. Это, по сути, площадь, ограниченная стенами, потолком и полом, и набор коммуникаций — подведенные электричество, газ и вода. Но даже такой простой объект часто сопровождается проблемами у покупателей.
Что же говорить о покупке бизнеса! В отличие от квартиры здесь вы как бы покупаете живой организм с активной жизнедеятельностью — производится продукция, что-то постоянно отгружается или завозится сырье, берутся займы или кредиты, выплачивается долги, покупается оборудование или, наоборот, оно демонтируется, работают люди (приходят, уходят, получают зарплату).
Иными словами, здесь вы имеете дело с объектом, чьи качественные характеристики постоянно находятся в изменениях. И вам при этом нужно их правильно идентифицировать, оценить, предотвратить риски, переоформить и интегрировать в свой бизнес или взять управление в свои руки.
А если это касается приобретения бизнеса в другом государстве, добавляются вопросы иной юрисдикции, другой системы бухгалтерского учета и налогообложения и бизнес-практики. Эта задача не так проста, как может показаться на первый взгляд неискушенному человеку. В таких сделках много подводных камней.
Самые распространённые вопросы, возникающие при покупке бизнеса, на Ваш взгляд?
Это оценка активов иностранного предприятия, если оно не является публичным. Дело в том, что непубличные предприятия (ООО, ЗАО и др.) осуществляют учет и отражение в финансовой отчетности активов в соответствии с системой бухгалтерского учета своей страны.
Я знакома с 3-мя системами бухучета. Есть разные подходы в этих системах к вопросам отражения в учете основных средств, лизинговых операций, амортизации, гудвилла и т.д. Эти особенности в публичных компаниях «приведены к общему знаменателю» отчетностью МСФО. В непубличных этой унификации нет. На это надо обращать внимание.
Также необходимо принимать в расчет влияние работающего персонала на одобрение сделки. В ряде стран Евросоюза сделку по покупке бизнеса может заблокировать профсоюз, необходимо создавать специальный орган из числа сотрудников, который должен подтвердить свое согласие на сделку и отсутствие ущемления прав работников. В России это практически не встречается.
Необходимо также внимательно изучать возможность самого приобретения бизнеса в той или иной стране, не относится ли сфера деятельности предприятия к области стратегических отраслей страны и нет ли риска блокировки сделки по закону этой страны об иностранных инвестициях.
И конечно вопросы, связанные с подготовкой бизнеса к продаже продавцом. Так называемые отлагательные условия договора покупки. Это очень большой спектр вопросов, о которых лучше поговорить отдельно, если это заинтересует наших читателей.
Есть много вопросов, которые необходимо прорабатывать при покупке бизнеса, особенно за рубежом.
Правда ли, что на продажу выставляется бизнес, как правило, в плохом состоянии, так называемый «проблемный»? Зачем кому-то продавать прибыльный бизнес? Или все же ситуация иная?
Не всегда продаваемый бизнес убыточен или проблемный. В мировой практике предприятия часто принимают решения о слияниях с целью использования синергии и ресурсов друг друга.
Так, например, в прошлом году прошли сделки в крупном международном холдинге LVMH, который приобрел модный дом GUCCI. Концерн получил в свои активы модный дом с хорошей «длинной» историей брэнда, с высокой узнаваемостью (а это отличный Гудвилл), а GUCCI получил возможность использовать каналы сбыта LVMH и его возможности маркетинга, продвижения и рекламы, а также внутренние источники финансирования на развитие. Эта сделка позволяет выиграть обеим компаниям.
Но даже когда бизнес в не очень хорошем состоянии, я не стала бы отказываться от покупки лишь по причине низкой прибыльности. Нужно анализировать причины такого состояния. Зачастую оно кроется в неправильной маркетинговой стратегии, отсутствии инвестиций в обновление, продвижение или технологии, неэффективном управлении.
Если отрасль экономики развивается, а предприятие в упадке, нужно искать причины. Возможно, это шанс для активного предпринимателя стать обладателем перспективного бизнеса за выгодную цену.
Какой совет при выборе бизнеса для покупки Вы могли бы дать предпринимателям?
Избегать эмоциональных покупок. Все знают о подобных вещах в быту, но мало кто осознает, что эмоциональные покупки существуют и в бизнесе (улыбается). Я сторонник продуманных приобретений. Особенно в бизнесе.
Стоит помнить, что вместе с бизнесом вы приобретаете людей, которые работают на предприятии, и несете определенную ответственность за них. Поэтому решение о покупке должно быть взвешенным и продуманным.
Нужно четко понимать, с какой целью вы хотите купить этот бизнес. Целью может быть ваш сильный интерес в развитии этого направления бизнеса, усиление имеющегося бизнеса за счет дополнительных ресурсов. Но это не должна быть цель, связанная с вложением денег «куда-нибудь», или «подарок любимой».
Я не против, прошу понять меня правильно, покупок бизнеса для супруги, когда она бизнес-человек, предприниматель, имеет образование и грамотно подходит к управлению. Я против, когда покупается бизнес, чтобы «попробовать», «занять себя». Надо осознавать ответственность за последствия.
Как Вы считаете, если бизнес небольшой, есть ли необходимость привлекать экспертов для его приобретения и управления проектом сделки? Или в принципе можно обойтись юристом и экспертом по финансам? Все же это дополнительные расходы, каждый стремится избежать лишних трат.
Привлечение опытного специалиста в данном вопросе я считаю, конечно, необходимо. В его отсутствие риски будут высоки.
Как минимум привлекаемые юрист и финансист должен обладать опытом прохождения Due Diligence процедуры и иметь опыт в подобных сделках.
Степень риска зависит и от предприятия. Если вы приобретаете салон красоты, возможно, вам будет достаточно упомянутых специалистов. Но если вы приобретаете пусть небольшое, но производственное предприятие, эксперты нужны обязательно.
Возникают вопросы серьезных технологических экспертиз, экологических, прорабатываются вопросы безопасности и устойчивости промышленных конструкций и т.д. Организовать грамотную экспертизу такого актива к приобретению может только эксперт с соответствующим опытом управления подобными проектам.
Возникают риски не только полной потери вложенных инвестиций и признания сделки недействительной, но и штрафов и санкций, в случае если вы, будучи новым владельцем, начали эксплуатировать предприятие, имеющее серьезные нарушения. Здесь есть поговорка «скупой платит дважды», и она очень актуальна.
Международный бизнес — это сложно? Вы работаете на данном направлении. Почему Вы выбрали именно международные сделки?
Мне всегда интересовали разные народы, их менталитет и отличия. Я считаю интересным общение с людьми разных стран и национальностей. Это опыт обогащает личностное развитие. Умение вести переговоры и договариваться, понимать точку зрения других людей и видеть мир их глазами.
Также это расширяет возможности стратегического развития бизнеса, используя мировой опыт и лучшие ноу-хау различных стран и народов. Каждая страна для меня — это уникальная возможность ей присущая: технологии, креативность, лучшее, что есть в ней. Это всегда интересно изучать и с этим работать.
Какой человек для Вас является авторитетом, на кого Вы хотите быть похожим или равняться?
Безусловно, это наш гений в области международных переговоров, Глава МИД — Лавров Сергей Викторович. Он заставляет меня постоянно развиваться, учить языки. Бесконечно уважаю этого человека.
Высокая планка. И в завершение нашей встречи: что Вы хотите пожелать нашим читателям-предпринимателям?
Не бояться. Если задумали стать владельцем бизнеса, отбросьте страхи, выбирайте свое направление бизнес-развития и привлекайте экспертов для вашей поддержки. Не откладывайте «в долгий ящик» свои мечты и планы. «Не так страшен черт, как его малюют» (смеется). Дерзайте.